前兩堂講了比特幣與以太坊，是兩個差異很大的區塊鏈應用，這時候就可以來了解加密貨幣類型有哪些？
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以下是關於加密貨幣類型的重點整理：
一、貨幣與價值的本質 在探討加密貨幣之前，首先需要理解「價值」與「貨幣」的基礎概念。
- 價值是什麼？ 價值可以被理解為勞動力產生的成果。在遠古社會，例如狩獵或捕魚的成果，其價值在於可供交換。
- 貨幣的四大功能： 在經典教科書中，貨幣具備四個功能：
- 價值儲存：允許人們累積勞動成果，以供未來交換。
- 交易媒介：作為商品和服務交換的通用媒介，解決以物易物的困難。
- 計價單位：提供統一的單位來衡量和計算價值，如一塊錢、兩塊錢。
- 延遲支付標準：促成借貸和分期付款的基礎。
二、國家貨幣的發行與主權
- 貨幣的來源：現代貨幣由國家發行，透過印鈔產生。
- 國家發鈔的權力來源：一個國家擁有兩大權力：
- 武力：對外國防（或侵略能力）和對內鎮壓（具體表現為軍隊和警察）。
- 經濟：最重要的體現是發行鈔票，即該國主權貨幣的發行權。
- 貨幣儲備的演變：過去國家發行貨幣通常基於黃金儲備，但美國在1973年後不再如此。現在國家發鈔票不再受黃金儲備限制，而是基於其「拳頭有多大」，例如美國可以無上限印製美元而無需相應黃金儲備。
- 政府發鈔與剝削：演講者認為，政府可以透過印鈔票無限剝削國民的價值，而美國甚至可以透過印美金剝削其他國家，導致通膨。雖然政府會以發行國債而非直接印鈔來緩解通膨衝擊，但實質上仍是在增加貨幣供給。
三、加密貨幣的類型 加密貨幣的類型主要根據其應用場景和特性區分，因為應用場景不同，產生了不同種類的代幣。
- 效用型代幣 (Utility Tokens)
- 定義：主要應用於特定場景或用於支付區塊鏈上資源消耗的手續費。
- 功能：例如以太幣（ETH）的主要用途是支付以太坊網路上的資源消耗（Gas Fee）。其他如BNB的主要功能是支付幣安智能鏈上的費用。
- 特性：其價格波動性大，不適合作為日常支付工具。美國證券交易委員會 (SEC) 將以太幣定義為效用型代幣，因此不需申報。
- 區分：它不具備穩定幣的穩定性，也不是證券型代幣，因為持有者不是基金會的股東。
- 穩定幣 (Stablecoins)
- 出現原因：為了解決效用型代幣價格波動大的問題，提供一種相對穩定的支付媒介。
- 發行方式：穩定幣為了維持穩定性，通常有儲備機制。主要有以下幾種：
- 法幣儲備 (Fiat-backed Stablecoins)：
- 機制：以法定貨幣（如美元）作為儲備，例如在銀行存入一美元，發行一枚等值的穩定幣。USDT和USDC是這種類型的主要代表。
- 政府態度：各國政府起初認為穩定幣挑戰主權貨幣地位，但後來認識到其好處。法幣儲備型穩定幣適合跨境支付，因為交易即時、手續費低。
- 美國政府的動機：美國政府積極輔導可管制的穩定幣發行商，鼓勵其購買美國國債，這為美國國債找到了新的資金池，緩解了其國債壓力。
- 發行競爭：主要競爭是選擇儲備哪種法幣（多數選擇美元），且面臨USDT和USDC等大型穩定幣的市場佔有率挑戰。
- 計息問題：若穩定幣為吸引買家而計息，發行方需能從儲備資產中賺取高於支付利息的回報，否則經濟循環難以持續。
- 加密貨幣儲備 (Crypto-backed Stablecoins)：
- 機制：以其他波動性較大的加密貨幣（如以太幣）作為儲備。
- 範例：MakerDAO發行的DAI是這種類型的代表，完全去中心化，透過智能合約生成。
- 穩定機制：當儲備加密貨幣價格波動時，會執行清算機制以彌補價值缺口。
- 真實世界資產儲備 (Real-World Asset, RWA-backed)：
- 機制：以實體資產（如房地產、能源、基金、債券）作為儲備，按等價或更低價值發行穩定幣。
- 挑戰：目前尚未成功實現大規模應用，但在嘗試中，因其可進行較大槓桿操作。
- 演算法穩定幣 (Algorithmic Stablecoins)：
- 機制：透過數學演算法調整兩種代幣的供需，以維持穩定幣的錨定價值。
- 範例：UST/LUNA曾嘗試此模式，承諾20%年利息吸引購買LUNA，但最終因LUNA價格下跌導致「死亡螺旋」而崩盤。
- 挑戰：目前尚未有成功的案例，許多人仍在嘗試優化演算法。
- 法幣儲備 (Fiat-backed Stablecoins)：
- 證券型代幣 (Security Tokens)
- 定義：具備證券性質的代幣，類似傳統的股票、債券或基金，證明持有者擁有相應的權利。
- 監管：這類代幣在多國受到高度監管。政府通常會先監管他們比較理解的「金融商品」類別。
- 法律框架：許多國家（如台灣）已經為證券型代幣的發行制定了專法。例如，將公司股份代幣化（Tokenize）會涉及股權移轉，受到政府高度監管。
- SEC立場：美國SEC傾向將大多數加密貨幣定性為證券型代幣，並對未申報的代幣進行起訴，但將以太幣定義為效用型代幣。
- 與RWA的關係：雖然股票等真實資產屬於RWA，但當它們被代幣化時，會被歸類為證券型代幣，並需遵守相應的證券法律。傳統做法如美國存託憑證 (ADR) 也是將股票打包成憑證。
- 私下交易：在區塊鏈上，證券型代幣理論上可以進行私下交易，但這在大多數國家是不被允許的，因為股票不能私下交易，會增加市場風險。
四、穩定幣與貨幣政策
- 各國政府的考量：穩定幣會影響一個國家的主權貨幣地位，因此各國政府對其非常謹慎。
- 香港的案例：香港將於8月1日實施穩定幣牌照制度。香港發行穩定幣的目的是解決人民幣出海的問題，透過離岸人民幣作為穩定幣儲備，讓人民幣合法出境。
五、比特幣的交易演進
- 早期交易：比特幣最早的交易（如2010年的披薩交易）是雙方約定好的P2P交易，沒有公開市場或平台。
- 交易所的出現：約在2013年左右出現比特幣交易所，提供買賣平台。
- 穩定幣的影響：約在2015年穩定幣出現後，加密貨幣市場才開始擴大。因為穩定幣（特別是USDT）作為交易對，提供了人類直覺上更容易理解的計價單位，使交易變得更順暢。
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